Alpha-Renditen erfordern Aktivität!

Eine verfeinerte Strategie erlaubt es nun mit dem CPPI-Ansatz auch Über-Beta-Renditen (Marktrenditen) zu erreichen. Es werden nun zwei MACD-Varianten (mittel- und langfristig) genutzt, der gleitende Durchschnitt von 90 Tagen, der gleitende Durchschnitt von 200 Tagen und eine Variation der CPPI-Grundstrategie abhängig vom Zinsniveau.

Erst ab unterschreiten einer bestimmten Zinsschwelle am Geldmarkt wird das vollkommene Ausschalten des CPPI-Schutzes möglich. Ist das Zinsniveau unterhalb dieser Schwelle und wird der Trend eher als negativ signalisiert, wird der maximale Schutz auf Verlustbegrenzung für 12 Monate gesetzt – die CPPI-Varianten Gewinnerhalt und Kapitalschutz werden dann nicht berücksichtigt.

Die Ergebnisse über die Laufzeit von 1992 bis 2011 zeigen ein deutliches Plus: ohne Schutz – wenn es das Zinsniveau und die Marktentwicklung erlauben! Im Ergebnis kostet die Begrenzung des Risikos in solchen Situationen zu viel Rendite.

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